The Stability and Growth Pact - Not the best but better than nothing. Reviewing the debate on fiscal policy in Europe's Monetary Union

This paper aims to review the economic literature on the Maastricht deficit rule and the Stability and Growth Pact. The author tries to expose the contradictions and inconclusiveness of the debate, highlighting both the criticism and the defense of the fiscal policy regime in EMU. The paper is non-technical and seeks to provide an overview for a readership outside the economics profession. The concluding judgment is that the pact can be criticized on a number of grounds, but that the lack of a politically feasible alternative makes it a second best solution that should not be undermined in the present crisis. -- Dieses Papier ist eine summarische Auswertung der wirtschaftswissenschaftlichen Fachliteratur zur Defizitregel des Maastrichter Vertrages und dem Europäischen Stabilitäts- und Wachstumspakt. Der Autor versucht, Widersprüche und fehlenden Konsens der Debatte darzustellen, indem die Argumente für und gegen das fiskalpolitische Regime der Währungsunion einander gegenübergestellt werden. Der Aufsatz ist nicht technisch und dient dem Zugang einer an der Materie interessierten, aber wirtschaftstheoretisch nicht vorgebildeten Leserschaft. Das abschließende Urteil sieht den Pakt als in einer Reihe von Punkten kritikwürdiges Provisorium an, das jedoch mangels einer realisierbaren Alternative nicht ausgehebelt werden sollte.

The dog that would never bite? The past and future of the Stability and Growth Pact

This paper analyses the underlying reasons for the creation of the Stability and Growth Pact (SGP) and its subsequent development in recent years. The paper examines the economic and political factors behind it, including the role of economic ideas, experts, politicians, institutional arrangements in the Maastricht Treaty, domestic politics, and the exceptional position of Germany in the realm of monetary integration in the EU. It concludes that a set of commonly held beliefs together with a corresponding power-political constellation explain the creation of the SGP. -- Das Papier analysiert die grundlegenden Bedingungen für das Zustandekommen des Stabilitäts- und Wachstumspakts (SGP) und seiner Entwicklung in den Folgejahren. Es werden ökonomische und politische Faktoren untersucht, insbesondere die Rolle wirtschaftspolitischer Vorstellungen und den Einfluss von Experten, Politikern, institutioneller Regelungen im Maastricht Vertrag, innenpolitischer Vorgänge und die Sonderstellung Deutschlands im Bereich der Europäischen Währungsunion. Die gemeinschaftlichen wirtschaftspolitischen Vorstellungen werden als notwendige Bedingung für die Schaffung des Paktes aufgefasst, und ihr Zusammentreffen mit einer entsprechenden machtpolitischen Spielkonstellation wird als dessen hinreichende Erklärung verstanden.

Economic and Social Models in Europe and the Importance of Reform

This paper contributes to the ongoing debate on European economic and social models. It provides a comparative assessment of fiscal and regulatory policies in 17 industrialised countries (the EU15, US and Japan) and presents the records of these countries in attaining key economic and social objectives. Social and economic systems that feature efficient public sectors and flexible market structures tend to experience reasonably sustainable public finances, high economic growth, education standards and employment, and well-functioning markets. Anglo-Saxon countries broadly fit this mould, albeit, seemingly, at some cost of income equality. A more pronounced emphasis on welfare state policies and the corresponding relatively high levels of public spending bring benefit to income distribution in the Nordic countries while the resulting inefficiencies in their economies are counterbalanced by flexibility in labour and particularly product markets. Also, a number of reform-minded European countries have improved their fiscal and regulatory policies while significantly enhancing the functioning of markets, fiscal sustainability and economic performance. This was generally attained without jeopardising social objectives. On the other hand, those continental and Mediterranean countries that maintain market inefficiencies and at the same time sustain expensive and inefficient welfare states generally suffer from low growth and employment and less well-functioning markets and face serious risks to their economies’ fiscal sustainability. The findings of this note support calls for the comprehensive reform of fiscal policies, as well as of product and labour markets.fiscal policy, regulation, Nordic model, welfare state, efficiency, reform

Expenditure reform in industrialised countries: a case study approach

This study examines reforms of public expenditure in industrialised countries over the past two decades. We distinguish ambitious and timid reformers and analyse in detail reform experiences in eight case studies of ambitious reform episodes. We find that ambitious reform countries reduce spending on transfers, subsidies and public consumption while largely sparing education spending. Such expenditure retrenchment is also typically part of a comprehensive reform package that includes improvements in fiscal institutions as well as structural and other macroeconomic reforms. The study finds that ambitious expenditure retrenchment and reform coincides with large improvements in fiscal and economic growth indicators. JEL Classification: H5, H6, O57case studies, debt, deficit, Economic Growth, Employment, expenditure reform, fiscal institutions, public expenditure

Expenditure reform in industralised countries: a case study approach

This study examines reforms of public expenditure in industrialised countries over the past two decades. We distinguish ambitious and timid reformers and analyse in detail reform experiences in eight case studies of ambitious reform episodes. We find that ambitious reform countries reduce spending on transfers, subsidies and public consumption while largely sparing education spending. Such expenditure retrenchment is also typically part of a comprehensive reform package that includes improvements in fiscal institutions as well as structural and other macroeconomic reforms. The study finds that ambitious expenditure retrenchment and reform coincides with large improvements in fiscal and economic growth indicators. --public expenditure,expenditure reform,economic growth,deficit,debt,employment,case studies,fiscal institutions

The dog that would never bite? The past and future of the stability and growth pact

"Das Papier analysiert die grundlegenden Bedingungen für das Zustandekommen des Stabilitäts- und Wachstumspakts (SGP) und seiner Entwicklung in den Folgejahren. Es werden ökonomische und politische Faktoren untersucht, insbesondere die Rolle wirtschaftspolitischer Vorstellungen und den Einfluss von Experten, Politikern, institutioneller Regelungen im Maastricht Vertrag, innenpolitischer Vorgänge und die Sonderstellung Deutschlands im Bereich der Europäischen Währungsunion. Die gemeinschaftlichen wirtschaftspolitischen Vorstellungen werden als notwendige Bedingung für die Schaffung des Paktes aufgefasst, und ihr Zusammentreffen mit einer entsprechenden machtpolitischen Spielkonstellation wird als dessen hinreichende Erklärung verstanden." [Autorenreferat]"This paper aims to review the economic literature on the Maastricht deficit rule and the Stability and Growth Pact. The author tries to expose the contradictions and inconclusiveness of the debate, highlighting both the criticism and the defense of the fiscal policy regime in EMU. The paper is non-technical and seeks to provide an overview for a readership outside the economics profession. The concluding judgment is that the pact can be criticized on a number of grounds, but that the lack of a politically feasible alternative makes it a second best solution that should not be undermined in the present crisis." [author´s abstract

Der Europäische Stabilitäts- und Wachstumspakt . Institutionendesign im Selbstbindungsdilemma

Die Dissertation behandelt Entstehung und Umsetzung des europäischen Stabilitäts- und Wachstumspaktes aus Perspektive des akteurzentrierten Institutionalismus. Die institutionelle Ausformung von Haushaltspolitik in der Wirtschafts- und Währungsunion wird als Beispiel und Lehrstück für die Gestaltung von wirtschaftspolitischen Institutionen im allgemeinen und auf europäischer und internationaler Ebene im besonderen untersucht. Die Arbeit beginnt mit einer Rekonstruktion der historischen Handlungsverläufe, um diese problem- und prozessanalytisch aufzubereiten. Im Zentrum der Untersuchung steht das als "Selbstbindungsdilemma" vorgestellte Spannungsverhältnis zwischen der Schaffung von Vertrauen durch Selbstbindung von souveränen Akteuren an strikte Regeln einerseits und der Notwendigkeit andererseits, um einer wirksamen Problemlösung willen flexibel auf nicht vorhersehbare neue Bedingungen und Erfahrungen reagieren zu können

Ekonomski i socijalni modeli u Europi i važnost reforme

Ovaj rad doprinos je tekućoj raspravi o europskome ekonomskom i socijalnom modelu. On sadržava usporednu ocjenu fiskalnih i regulacijskih politika 17 industrijaliziranih zemalja (EU-15, SAD-a i Japana) i prikazuje podatke o rezultatima tih zemalja u postizanju ključnih gospodarskih i socijalnih ciljeva. Socijalni i ekonomski sustavi koji karakteriziraju učinkoviti javni sektor i fleksibilne strukture tržišta obično se temelje na razmjerno održivim javim financijama, visokome gospodarskom rastu, standardima obrazovanja i zaposlenosti, a njihova tržišta uspješno funkcioniraju. Anglosaksonske zemlje uglavnom se uklapaju u taj okvir, iako se čini da to donekle ide na štetu jednakosti dohotka. Jači naglasak na politici socijalne države te odgovarajuće visoke razine javne potrošnje pogoduju raspodjeli dohotka u nordijskim zemljama, dok se neučinkovitost njihovih gospodarstava koja iz toga proizlazi kompenzira fleksibilnošću tržišta rada i, poglavito, tržišta proizvoda. Osim toga, niz reformski orijentiranih europskih zemalja unaprijedilo je svoju fiskalnu i regulacijsku politiku i pritom znatno poboljšalo funkcioniranje tržišta, fiskalnu održivost i gospodarske rezultate. To je uglavnom postignuto bez ugrožavanja socijalnih ciljeva. Za razliku od toga, kontinentalne i mediteranske zemlje, koje imaju neučinkovita tržišta a istodobno održavaju skupu i neučinkovitu socijalnu državu, uglavnom imaju nizak rast i zaposlenost, njihova tržišta lošije funkcioniraju, a fiskalna održivost njihovih gospodarstava ozbiljno je ugrožena. Rezultati ovog rada dodatni su poziv na sveobuhvatnu reformu fiskalne politike, kao i tržišta proizvoda i rada

Legitimacy intermediation in the multilevel European polity and its collapse in the euro crisis

This essay re-examines the dual – republican and liberal – foundations of democratic legitimacy in the Western traditions of normative political theory. Considered in isolation, the European Union conforms to liberal standards but cannot satisfy republican criteria. Given these conflicting standards, debates on the alleged European democratic deficit have remained inconclusive. Moreover, they have failed to pay sufficient attention to the multilevel character of the European polity and to the normative potential of legitimacy intermediation in its two-step compliance and legitimating relationships. I argue, however, that the capacity of democratic member states to legitimate the exercise of European governing functions is being destroyed in the present euro crisis, and I briefly discuss the implications of this new constellation.In der westlichen Tradition der normativen politischen Theorie beruht demokratische Legitimität auf der doppelten Grundlage republikanischer und liberaler Prinzipien. Für sich betrachtet entspricht die Europäische Union zwar liberalen Kriterien, aber eben nicht den republikanischen Anforderungen. Angesichts so unterschiedlicher Kriterien konnte es auch im Streit über das angebliche europäische Demokratiedefizit keine Einigung geben. Überdies ignorierte diese Diskussion den Mehrebenen-Charakter der europäischen Politik und das normative Potenzial der Legitimationsvermittlung zwischen Union und Bürgern durch die demokratisch verfassten Mitgliedstaaten. Die gegenwärtige Eurokrise allerdings zerstört die Fähigkeit demokratischer Mitgliedstaaten, die Ausübung europäischer Herrschaftsfunktionen zu legitimieren. Der Aufsatz erörtert die Implikationen dieser neuen Konstellation.1 Introduction 2 Legitimacy discourses The republican discourse The liberal discourse Differences 3 Constitutional democracies – and the European Union? 4 Legitimacy intermediation in the multilevel European polity 5 The end of legitimacy intermediation in the euro crisis Monetary Union and the failure of output legitimacy Rescuing the euro through supranational intervention 6 Legitimate supranational government? Input-oriented European legitimacy? 7 Reducing the burden on European legitimacy Reference